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中为了对生产运营期间的总费用

时间:2012-04-29 17:47来源:sczjy.cn 作者:测试专用 点击:
国内股本、国外股本占比
(3)aaa2aaa负债结构:短期信用、中期借贷、长期借贷占比
内外资借贷占比
5答:项目的融资风险分析主要由以下几方面组成:
(1)aaa2aaa出资能力风险及出资吸引力。预定的项目股本投资人及贷款融资人应当具有充分
的出资能力。在项目融资方案的设计中应当对预定的出资人出资能力进行调查分析。对于股
本投资方来说,项目是否具有足够的吸引力,取决于项目的投资收益和风险。在选择项目的
股本投资人及贷款人时,应当选择资金实力强、既往信用好。风险承受能力强,所在国政治
及经济稳定的出资人。
(2)aaa2aaa项目的再融资能力。在项目实施过程中会出现许多风险,包括设计的变更,技术
的变更甚至失败、市场的变化、某些预定的出资人变更等,将会导致项目的融资方案变更,
项目需要具备足够的再融资能力。
(3)aaa2aaa项目融资预算的松紧程度。项目的投资支出计划与融资计划的平衡应当匹配,必
要时应当留有一定富余量。项目的融资预算不能过于紧张,在项目的建设投资期间,年度融
资计划应当留出适当的净现金富余量。同时应当保持一定的备用提款权,包括股东追加或提
前投入资本金及银行的备用提款权。
(4)aaa2aaa利率及汇率风险。项目的融资中,未来市场利率的变动会引起项目资金成本的不
确定性。采取浮动利率贷款,贷款的利率随市场利率变动,如果未来利率升高,项目的资金
成本将随之上升。反之,未来利率下降,项目的资金成本随之下降。采取固定利率贷款,贷
款利率不随市场利率变动,未来市场利率的变化不会影响项目的资金成本。无论采取浮动利
率还是固定利率都会存在利率风险。采取何种利率,应当从更有利于低项目的总体风险考虑
。为了规避利率风险,有些情况下,可以采取利率掉期,将固定利率转换为浮动利率,或者
反过来将浮动利率转换为固定利率。

6答:资金成本=资金占用成本 筹资费用
资金占用成本:借款利息、债券利息、股息、红利
筹资费用:律师费、资信评估费、公证费、证券印刷费、发行手续费、担保费、承诺费、银
团贷款管理费等
资金成本通常以资金的成本率表示,常以利率形式(折现率)表示。理论上一笔借贷资
金成本i由下式计算
∑nt=1Ft-Ct(1 i)t=0

aaa2aaa式中:Ftaaa3aaaaaa3aaa各年实际借贷资金流入额;

Ctaaa3aaaaaa3aaa各年实际借贷资金成本支出额,包括资金占用成本及筹资成本;
iaaa3aaaaaa3aaa资金成本;naaa3aaaaaa3aaa借贷期限。
题中债券资金成本可用上式计算,即

100-100×05%-100×(1 3×4%)/(1 i)3-100×05%/(1 i)3=0
用差值法计算:i=418%

7答:优先股类似于负债融资,资金成本按照优先股股息对发行优
先股取得的资金之比计算。即:
优先股资金成本=优先股股息优先股发行价格-发行成本
优先股股息在税后支付,资金成本得不到所得税抵减。对于普通股股东而言,优先股类似于
负债,优选股的税前资金成本需要加上需要支付的所得税。即
优先股税前资金成本=税后资金成本/(1-所得税税率)
本优先股的资金成本按上式计算如下:

税后资金成本=598-3=526%

税前资金成本=526%÷(1-33%)=786%
第七章财务评价一、填空题

1项目的财务效益与费用财务报表评价指标财务盈利能力偿债能力拟建
项目的获利能力偿债
2盈利能力分析结论项目资本金盈利能力分析结论偿债能力分析结论

3咨询工程师促使投资各方平等合作

4明确项目评价范围项目性质融资方式成本费用估算
销售(营业)收入相关税费

5盈利能力分析偿债能力分析不确定性分析

6有无对比增量效益增量效益增量费用

7相对价格变动因素绝对价格变动因素
8基价9实价体系10“浮肿利润”
11时价价值偿债能力
12价税分离增值税专用发票

13计算用数据和参数判别用参数,或称基准参数

14项目计算期建设期生产期

15市场经验设定法营销计划法国内项目评价中多数外国公司

16内部收益率财务基准收益率最低可接受收益率净现值

17项目加权平均资金成本
18成本费用
19单位产品成本总成本费用固定成本可变成本制造成本生产成本经营成本
20固定资产原值
21提取折旧直线法年限平均法工作量法

22利息支出(减利息收入)汇兑损失(减汇兑收益)

23新建项目改扩建与技术改造项目既有项目法人项目新设项目法人项目

24项目财务净现值超额盈利

25有关法规税收政策会计处理
26线性插值法
27公益事业项目行政事业项目某些基础设施项目

28损益表借款还本付息计划表借款偿还能力偿债
二、单项选择题
1B。无论在规模、技术、工程等方面都必须通过方案比选予以优化,使项目整
体更趋于合理。2C。
3B。用于考察项目是否基本可行,并值得去为之融资。
4A。5D。
6A。一般选择评价工作进行的年份为基年,基年价格水平为基价。

7D。2004年时价为100×(1 2%)=102元;

2005年时价为100×(1 2%)×(1 3%)=10506元。

8C。用时价进行财务预测,编制损益表、资金来源与运用表及资产负债表,有
利于描述项
目计算期内各年当时的财务状况,相对合理地进行偿债能力分析,这也是国际上比较通行的
做法。9C。10A。11A。
12B。13D。
14B。也称沉没费用。
15A。三、多项选择题
1A、B、C。2A、B、D。

3A、C、E。涉及基价、实价和时价三种价格。

4B、E。主要装置(或设备)的经济寿命期包含主要产出物的生命周期、主要
装置综合折旧年限。
5A、C、D、E。还与市场开发程度、配套条件等有关系。

6B、C、D。这些指标从不同角度考察项目的盈利能力,用以判别项目盈利
能力可接受性的最低可接受收益率也可能有所不同。
7B、C、E。
8A、C、D。在财务评价中,为了对生产运营期间的总费用一目了然,将这
三项费用与生产成本合并为总成本费用。
9A、B、D。
10A、B、D、E。还应考虑行业特点。
11A、C、E。
12A、B、C、D。还包括增量数据。
13A、C、D。14B、C、E。

15B、C、D、E。非盈利性项目财务分析方法与盈利性项目有所不同,一般
代之以一些特殊的指标,如有必要或可能时才需要计算反映借款偿还能力的指标。
四、问答题
1答:一般可表现为以下两方面:
(1)aaa2aaa财务评价要与国家现行会计制度和税收法规相适应。考察获利能力是以利润为基
础的。为了尽可能使利润的预测不脱离实际情况,在销售(营业)收入,成本费用和相关税费
的估算时必须与国家现行会计制度,税收法规相适应,只有这样财务评价的结论才有可信度
,据此做出的决策才有合理性。
(2)aaa2aaa财务评价可做一些有别于现行会计制度和税收法规的处理。虽然财务评价不能脱
离当时的会计制度和税收法规。但它又与实际的会计行为及纳税行为有很大的不同。因此要
求财务评价如同会计行为及纳税行为那样细致和详尽既不现实又无必要,应该允许财务评价
中对财务报表科目进行适当归并和简化,但是一切的归并和简化都有一个前提条件,即不影
响利润的计算。
2答:财务评价应遵循以下原则:
(1)aaa2aaa费用与效益计算范围的一致性原则。只有将投入和产出的估算限定在同一范围(责任编辑:admin)
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